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代号瓦伦丁

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1)省内消费升级趋势不改,国缘将持续受益。本轮周期以来,江苏省内消费升级明显,大众核心价格带升级到300元以上,国缘产品迎来快速放量。草根调研反馈,19年春节期间公司国缘对开/四开继续保持较高增速,产品结构持续升级。展望未来,江苏省内消费升级趋势不改,国缘系列将持续受益,有望继续保持较高增速,成为公司未来收入和业绩增长的核心驱动力。18年国缘系列收入占比约65%,预计未来占比将持续提升,结构升级将推动盈利能力稳步增长。

■ 延展信用卡透支资金流入楼市,有银行被罚信用卡市场资深研究人士董峥表示,从他研究的信用卡领域来看,作为小额消费贷款工具之一的信用卡,其潜在危机也值得重视。他引用央行发布的《2019年第一季度支付体系运行总体情况》报告数据分析称,2019年一季度末,信用卡期末授信总额为15.81万亿元,应偿信贷总额为6.98万亿元,授信使用率为44.13%。而作为信用卡风险中,具有代表意义的逾期半年未偿信贷总额已经达到了797.43亿元,较2018年末的环比增长了1.12%。“可以看到2019年第一季度数据已经达到2008年的22倍,而同期的发卡量却只增长了9倍。”董峥称。

行业何时才能触底反弹,而企业又应如何应对困局?业内人士认为,除了减产清库存外,企业还要加大研发投入以提高技术水平,抢占新型显示领域先机。减产的困境高库存、价格大幅下滑成了LED芯片行业共同的问题。“已经有企业在半价销售了。”8月29日,高工LED董事长张小飞接受《每日经济新闻》记者采访时表示。而华灿光电在今年半年报中曾经提到,当前公司LED芯片的总体毛利率已经为负。

4)19年竞争加剧,预计费用率可能会有小幅上移。19年需求下行背景下,省内竞争将有所加剧,同时公司19年重点布局山东市场,省外市场投入也将加大,预计费用率将可能小幅上移。结构升级带来毛利率提升的背景下,净利率预计将保持较为稳定。投资建议:厚积薄发,步入快速成长期,首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。我们认为,公司产品保持高利润率,持续坚持团购模式持续培育消费者效果显现,18年公司取得超预期增长,内部团队及经销商回报丰厚,正向反馈,19年及来年有望继续保持较高增长,唯考虑到省内竞争或有加剧,以及公司对收入增长目标更重视,费用率上假设不宜过于乐观。考虑到公司步入快速成长期,估值可适当提升,给予18-20年EPS 0.90、1.13和1.37元,目标价28元,对应19年25倍,首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。

在脸书信息泄露事件中,约8700万脸书用户受到影响,脸书因此丑闻缠身,剑桥分析公司也成为众矢之的,并于近日宣布启动破产程序。然而在宣告破产的同时,其公司领导人却已在伦敦注册了上述两家公司。在英国公司注册查询系统中,Firecrest Technologies公司主要经营国内软件业务开发业务,而Emerdata公司则主要负责数据处理、数据托管等相关业务。剑桥分析公司首席数据官Alexander Bruce Tayler、前CEO Alexander Nix 以及SCL集团CEO Julian Wheatland均担任Emerdata公司首席运营官。

高管的离职原因有很多,尤其是在获得股票期权并经历了IPO带来的艰辛之后。但是这里有一个不可忽视的部分:所有这些人都向Spiegel直接报告。显然,Spiegel真的是一个很难与之共事的老板。Spiegel被誉为产品天才,他非常聪明,也非常迷人。人们总是开玩笑地说,他的另一个头衔应该是Facebook的产品负责人,毕竟Facebook总是会山寨他的想法。但是Spiegel也难以置信地固执己见。他既要求忠诚,也非常赞同“缓慢招聘、迅速解雇”的想法。显然,并不是每个人都适合在这种环境中工作。

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